هل يهدد اليوان الرقمي الاستقرار العالمي؟
دانيال بروبي، مدير مركز التنظيم المالي والابتكار، جامعة ستراثكلايد.
_____
Source: Adobe/leungchopan
تحرز الصين تقدمًا واعدًا في اختبار عملتها الرقمية اليوان. أعلنت عن نجاح التجربة في مدينة سوتشو، بالقرب من شنغهاي في شرق الصين، حيث حصل 181 ألف مستهلك على 55 يوان صيني (8.5 دولارًا أمريكيًا) من الأموال المجانية في المحافظ الرقمية لإنفاقها في المنافذ المشاركة في مهرجان التسوق دبل فيفث بين 1 و5 مايو.
كان هذا جزءًا من اختبار أكبر أجراه بنك الشعب الصيني استهدف 500 ألف مستهلك في 11 منطقة صينية منذ أبريل. بالنسبة لأولئك المؤهلين، هناك تطبيق مباشر للتنزيل يمنحهم محفظة لإجراء عمليات شراء في آلاف المتاجر المشاركة، ويحصلون على خصومات.
اليوان الرقمي هو نسخة من العملة الصينية العادية التي يتم نشرها على البلوكتشين، وهي تقنية الحسابات الموزعة عبر الإنترنت التي لا يمكن التلاعب بها والتي تدعم العملات الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم. ومع ذلك، فإن البلوكتشين هذا مسموح به، مما يعني أن بنك الأشخاص يقرر من يمكنه استخدامه.
الجولة الأخيرة من الاختبارات تبلغ عشرة أضعاف حجم الجولة الأصلية التي جرت في خريف عام 2020. كما تقوم الصين بتجربة اليوان الرقمي عبر الحدود بين هونج كونج وشنتشن المجاورة، وتقوم بتطوير منصة لجعل العملة قابلة للتطبيق دوليًا التي تضم تايلاند والإمارات العربية المتحدة وبنك التسويات الدولية.
تزيد كل خطوة إلى الأمام من احتمالية أن تصبح الصين أول دولة تضع عملتها بالكامل على البلوكتشين المصرح به. لم يتم الإعلان عن أي تاريخ، ولكن يبدو أن الإطلاق الوطني متوقع في غضون الاثني عشر شهرًا القادمة، وعلى الأرجح في مراحل متداخلة.
في المقابل، كانت البنوك المركزية الغربية مثل الاحتياطي الفيدرالي، وبنك إنجلترا، وبدرجة أقل البنك المركزي الأوروبي، تتحرك جميعها ببطء أكثر فيما يسمى بالعملات الرقمية للبنك المركزي(CBDCs) . إنهم قلقون بشأن أشياء مثل الحصول على الخصوصية بشكل صحيح عندما تكون جميع المعاملات مرئية للجمهور على البلوكتشين ، وبشأن التأثير على بنوك التجزئة.
ومع ذلك، يثير اليوان الرقمي أسئلة عميقة حول الاستقرار المالي العالمي. السؤال المطروح على الاقتصادات الكبرى الأخرى في العالم هو كيفية الرد.
مزايا العملات الرقمية
يتمتع اليوان الرقمي بالفعل بوضع المناقصة القانونية. تختلف المدفوعات التي تستخدمها اختلافًا جوهريًا عن تلك الموجودة على منصات الدفع مثل Alipay أو WeChat أو PayPal. قد تقوم هذه الخدمات بتسوية المعاملات بسرعة كبيرة للعملاء، ولكن وراء الكواليس توجد دفاتر لعدد كبير من المعاملات بين بنوك المشترين والبائعين وغالبًا أيضًا البنوك الوسيطة التي تستقر بعد ساعات أو حتى أيام.
يتخطى اليوان الرقمي الحاجة إلى هذه البنوك. لا توجد رسوم خدمة، على عكس بدائل الدفع هذه، ونظريًا يمكن أن تكون سرعة المدفوعات أكبر.
Payment apps like WeChat are about to look clunky. An Ming
على عكس العملات الرقمية مثل البيتكوين، فإن العملة مدعومة أيضًا من قبل الحكومة. هذا يعني أن إصدار اليوان الرقمي هو نفس إصدار النقد المتداول، مما يجعله آمنًا تمامًا. إنه يمنح الحكومة سيطرة أفضل على المعروض النقدي، لأنه على عكس النقد، يمكن للمسؤولين رؤية جميع المعاملات التي تحدث في أي وقت.
ثلاثة أخطار
يبحث الكثير من البنوك المركزية في تطوير العملات الرقمية. البعض مثل اليابان وكوريا الجنوبية ليسوا بعيدين عن الصينيين. يشير الاتحاد الأوروبي إلى أن اليورو الرقمي يمكن أن يكون بعيدًا أربع أو خمس سنوات.
بالنسبة للمتقاعسين، هناك العديد من المخاطر. الأول حول المدفوعات الدولية. تستخدم معظم المعاملات بين العملات المختلفة حاليًا الدولار الأمريكي كوسيط، عبر بروتوكول SWIFT المصرفي الدولي. وهذا يعني طلبًا كبيرًا على الدولار الأمريكي، والذي يجلب مزايا مثل تمكين الحكومة الأمريكية من الاقتراض بسعر أرخص. في عام 2019، على سبيل المثال، صدرت الصين وحدها بضائع بقيمة 134 مليار دولار أمريكي.
لن تحتاج المعاملات التي تستخدم اليوان الرقمي إلى SWIFT أو الدولار، مع ما يترتب على ذلك من آثار على استخدام الدولار في التجارة الدولية. ما يصل إلى 120 دولة لديها الصين باعتبارها أكبر شريك تجاري لها، ويشكك الكثيرون في التسوية بالدولار لأنها تضيف المخاطر المالية غير الضرورية لتحركات أسعار الصرف المعاكسة. تقول الصين إنها لا تحاول استبدال الدولار باليوان الرقمي، وأن “الهدف هو السماح للسوق باختيار” كيفية تسوية المعاملات الدولية.
Bank note from Song dynasty, circa 11th century. Wikimedia
الخطر الثاني هو أنه إذا لم تلبي البنوك المركزية الطلب على النقود الرقمية، فإن قوى السوق ستفعل ذلك. تم اختراع النقود الورقية في الصين خلال عهد أسرة سونغ في القرن الحادي عشر. لكنها سرعان ما تصبح زائدة عن الحاجة. أصبحت بطاقات الائتمان اللاتلامسية منتشرة في كل مكان خلال الوباء. لا تزال النقود الرقمية أفضل لأنها أقل تكلفة في الاستخدام.
ثالثًا، قد تجد البلدان التي تفشل في تبني العملات الرقمية أن بنوكها المركزية تفقد السيطرة على السياسة النقدية لصالح العملات الرقمية – سواء كانت مبادرات لامركزية مثل البيتكوين أو المبادرات المركزية مثل عملة فيسبوك اليومية القادمة. بعبارة أخرى، إذا أصبحت هذه العملات غير السيادية مستخدمة على نطاق واسع لأغراض الدفع، فستجد البنوك المركزية صعوبة أكبر في إدارة اقتصاداتها عن طريق تحديد أسعار الفائدة أو تغيير المعروض النقدي. بالطبع، من الممكن حظر العملات الرقمية ولكن هذا يقف في طريق التقدم وجميع المزايا التي تجلبها.
يحدث اليوان الرقمي وسط توترات متصاعدة بين الصين والولايات المتحدة وأوروبا. من الواضح أن هذا يجعله وقتًا مقلقًا لمنح ميزة المتحرك الأول الصيني على هذا النوع الجديد من العملات.
وبالمناسبة، فإن العقوبات مثل تلك التي فُرضت مؤخرًا على المسؤولين الصينيين بسبب مخاوف تتعلق بحقوق الإنسان سيكون من الأسهل تجاوزها إذا ومتى يتم تشغيل اليوان الرقمي. قد تكون هناك دعوات لمعاقبة أولئك الذين يستخدمون العملة نتيجة لذلك، مما يثير العديد من الأسئلة حول الجدوى والعواقب التي يمكن مناقشتها في مناسبة أخرى.
ولكن بالنظر إلى حجم المخاطر، من الضروري أن تبدأ الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة في اختبار عملاتها الرقمية الخاصة على وجه السرعة. تعمل البلوكتشين على إعادة اختراع الطريقة التي نجري بها المدفوعات، ومخاطر التخلف عن الركب أكبر من أن نتجاهلها.
تم إعادة نشر هذه المقالة من The Conversation بموجب ترخيص المشاع الإبداعي. اقرأ المقال الأصلي هنا.
