كيف تختلف البيتكوين عن التمويل اللامركزي
انتشرت تطبيقات التمويل اللامركزي(DeFi) ، وتحديداً على الإيثيريوم(ETH) ، في شعبيتها على مدار العامين الماضيين. بينما يبدو أن البيتكوين موجودة لتبقى كمخزن عالمي غير سياسي للقيمة، فإن الفكرة الأساسية وراء التمويل اللامركزي هي تجاوز إنشاء أصل نقدي أساسي جديد وتحقيق درجة أكبر من اللامركزية في مجالات التمويل الأخرى (أو في الأقل مظهر اللامركزية).
Source: Adobe/Kokhanchikov
في حين أن عرض القيمة الرئيسية للبيتكوين مبني على إزالة الأطراف الثالثة الموثوق بها في عالم النقود الرقمية، إلا أنه من الصعب للغاية إزالة مخاطر الطرف المقابل تمامًا في مجالات أخرى من النظام المالي التقليدي.
من المؤكد أن بعض الأشخاص يجنون ثروات من خلال كسب عوائد من العملات الرقمية للمضاربة الموجودة في نظام التمويل اللامركزي البيئي، ولكن مع زيادة العائد يأتي مخاطر أكبر.
من الأهمية بمكان لأي شخص مشارك في سوق الأصول الرقمية أن يفهم أن البيتكوين والتمويل اللامركزي ليسا متماثلين على الإطلاق عندما يتعلق الأمر بملفات تعريف المخاطر.
البيتكوين هي تقنية توفير
غالبًا ما يُشار إلى البيتكوين على أنه استثمار مضارب، ولكن الحقيقة هي أنها نوع جديد من تقنية الادخار. يتمثل أحد الاختلافات الرئيسية بين المدخرات والاستثمار في أن المدخرات لا تولد عائدًا ولا ينبغي أن تنطوي على مخاطر سلبية محتملة. المدخرات هي ببساطة الأموال التي يتم إنفاقها من الدخل الناتج عن الفرد خلال فترة زمنية معينة. إنها الأموال النقدية الموجودة في متناول اليد والتي لا يتم تعريضها للخطر في أي نوع من الاستثمار.
تتمثل النقطة الرئيسية لعملة البيتكوين كتقنية ادخار في أنها انكماشية، وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع المعيار التضخمي الموجود في العملات الورقية الصادرة عن الحكومة. بمعنى آخر، يجب أن ترتفع قيمة البيتكوين بمرور الوقت، بينما تميل العملات الورقية إلى فقدان قيمتها بمرور الوقت.
أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل العملات الصادرة عن الحكومة تميل إلى التضخم هو أنها تحفز الاستثمار والإنفاق على المدى القصير، ويميل السياسيون إلى التفكير والتصرف وفقًا لأطر زمنية قصيرة. بالإضافة إلى ذلك، من المفيد للغاية للحكومات أن تكون قادرة على إنشاء عملة جديدة من فراغ بدلاً من إجبارها على تحصيلها من عامة الناس من خلال الضرائب.
من الآثار الجانبية للسياسة النقدية التضخمية أنها تدفع الأفراد إلى الخروج من مدخراتهم (لتجنب تخفيض قيمة العملة) وإلى استثمارات أكثر مضاربة. مع السياسة النقدية الانكماشية للبيتكوين، يمكن للأفراد ببساطة الاحتفاظ بعملة البيتكوين والسماح لها بالارتفاع على المدى الطويل بدلاً من القلق بشأن ما يحدث في سوق الأوراق المالية أو الاستعانة بمصادر خارجية لهذه المهمة لطرف ثالث.
بطبيعة الحال، فإن إدخال السياسة النقدية غير السياسية لعملة البيتكوين مع إطلاق شبكة البيتكوين في عام 2009 يعني أن الحكومات لم تعد تعمل بدون منافسة من السوق الحرة للأموال من أجل المدخرات.
نعم، الذهب موجود أيضًا، لكن المعدن الثمين ليس مناسبًا للعالم الرقمي. نظرًا لأن الذهب عنصر مادي في العالم الحقيقي، فلا توجد طريقة لاستخدامه عبر الإنترنت دون إدخال مخاطر الطرف المقابل. إن إخفاقات الذهب من حيث سهولة الاستخدام هي التي أدت إلى إنشاء النقود الورقية في المقام الأول.
مع البيتكوين، من السهل أن تصبح سياديًا تمامًا وأن تحمي مدخرات الفرد من السرقة وخفض قيمة العملة دون الاستعانة بمصادر خارجية للوظيفة إلى بنك أو أمين حفظ آخر.
يجلب التمويل اللامركزي عائدًا أكبر مع مخاطر أكبر بكثير
لذلك، أثبتنا أن نقطة البيع الرئيسية لعملة البيتكوين هي أنها تسمح لمستخدميها بالحفاظ على قيمة مدخراتهم دون إدخال مخاطر الطرف المقابل أو نقل الأموال إلى استثمارات أكثر خطورة. الآن، ما الذي فعلته ظاهرة التمويل اللامركزي حتى هذه اللحظة؟ في الغالب، أعد تقديم تلك المشكلة ذاتها التي تم إنشاء البيتكوين لحلها، بما في ذلك الاعتماد الشديد على العملات المستقرة التضخمية والمرتبطة بعملات رقمية.
اليوم، تتكون مساحة التمويل اللامركزي من مجموعة متنوعة من التطبيقات حول الخدمات المالية مثل التداول، والاقتراض، والإقراض، والمشتقات. في حين يتم تسويق تطبيقات التمويل اللامركزي هذه على أنها لا مركزية وغير موثوق بها تمامًا مثل البيتكوين، إلا أنها في الواقع بعيدة كل البعد عن ذلك. بعد كل شيء، يولد العديد من مستخدمي التمويل اللامركزي عائدات عالية على أصولهم الرقمية عبر هذه التطبيقات، ولا يمكن أن يكون هذا هو الحال بدون إدخال نوع من عوامل المخاطرة.
هناك عدد لا يصدق من عوامل الخطر المتراكمة فوق بعضها البعض في عالم تطبيقات التمويل اللامركزي. يتم لصق هذه التطبيقات معًا بشكل فادح بناءً على رمز العقد الذكي الذي يحتمل أن يكون خاطئًا، والأبواب الخلفية التي يتحكم فيها المطور، والعملات الرقمية مثل الإيثيريوم أو عملة باينانس، والعملات المستقرة المركزية مع الكثير من مخاطر الطرف المقابل، والعوائد المقومة بعملات رقمية مع فائدة غير واضحة، ولبنات بناء أخرى إشكالية.
تتشابك تطبيقات التمويل اللامركزي بشكل وثيق مع بعضها البعض، مما يعني أن مشكلة في تطبيق واحد يمكن أن تؤثر على الآخرين. إنه في الأساس كل منزل كبير من البطاقات يمكن أن ينهار بالسرعة التي برزت في الصدارة.
ببساطة، يُقصد من البيتكوين أن تكون الخيار الأكثر أمانًا وسيادة للمدخرات التي شهدها العالم على الإطلاق، في حين أن التمويل اللامركزي هي حتى الآن في مجال “الاستثمار” بحيث يمكن الإشارة إليها بشكل أفضل على أنها مقامرة صريحة. لا حرج في المقامرة، ولكن دائمًا ما يتم تجاهل التناقضات الشديدة بين أمان البيتكوين والتمويل اللامركزي، حتى من قبل بعض الكيانات الأكثر شهرة في هذا المجال.
من الجدير بالذكر أن المخاطر توجد أيضًا مع المؤسسات المالية المنظمة والمركزية التي تستخدم البيتكوين؛ ومع ذلك، هناك اختلاف جوهري يتمثل في أن المستخدمين لديهم شخص يلجؤون إليه للحصول على المساعدة أو إلقاء اللوم في المواقف التي يحدث فيها خطأ ما. مع التمويل اللامركزي، يتحمل المستخدم كل المخاطر على نفسه وليس لديه شبكة أمان لاستثماراته التي تنحرف عن مسارها. يمكن أن تصبح تطبيقات التمويل اللامركزي في النهاية أكثر جدارة بالثقة ولامركزية بمرور الوقت، ولكن من الواضح أننا لم نصل إليها بعد، مما يترك العديد من الأشخاص يفضلون نقل البيتكوين إلى النظام المالي التقليدي في الوقت الحالي.
سوف يتحسن التمويل اللامركزي بمرور الوقت
تعد مشاريع التمويل اللامركزي المبكرة اليوم من مجموعة “التحرك بسرعة وكسر الأشياء”، ولكن لا بد أن تتطور التطبيقات الأكثر موثوقية وأمانًا بمرور الوقت. من الممكن أن يكون لديك ثقة منخفضة للغاية في تطبيقات التمويل اللامركزي المبنية على البيتكوين، وشبكة Lightning هي أفضل مثال على مثل هذا الابتكار في الخدمات المالية. في حالة شبكة Lightning، تحصل على مدفوعات أسرع بكثير وأقل تكلفة من المعاملات التي تتم على طبقة البلوكتشين الأساسية دون الحاجة إلى إجراء مقايضات كبيرة من حيث الثقة أو مخاطر الطرف المقابل. ومع ذلك، لا تزال شبكة Lightning تأتي مع القليل من مخاطر تعقيد العقود الذكية (على الرغم من أنها ليست مثل تطبيق التمويل اللامركزي العشوائي)، حيث لا تزال الأيام الأولى لشبكة البيتكوين ذات الطبقة الثانية.
على المدى الطويل، من المتوقع إضافة لغة برمجة تسمى Simplicity، والتي يُنظر إليها على أنها أكثر موثوقية من Solidity إيثيريوم، ويمكن أن تجد طريقها في النهاية إلى البيتكوين نفسها. سيوفر هذا تأكيدات أفضل فيما يتعلق بالشفرة الأساسية التي تدعم تطبيقات التمويل اللامركزي الأكثر تعقيدًا.
في حين أنه يمكن بالتأكيد تحسين أمان التمويل اللامركزي، فإن الاستثمار ينطوي على مخاطر في نهاية اليوم. كل ما يمكن للمطورين القيام به هو تقليل المخاطر على المستوى الفني، وسيظل المستخدمون أحرارًا في القيام بمراهنات سيئة. ومع ذلك، يمكن أن تستمر المشكلات العالقة مثل مشكلة أوراكل، والتي تعتبر بالغة الأهمية للعديد من تطبيقات التمويل اللامركزي.
من الواضح أنه لا يوجد خطأ في أخذ الفكرة الأساسية وراء البيتكوين ومحاولة تطبيقها على التطبيقات المالية الأخرى، ولكن يجب فهم الاختلافات بين استخدام البيتكوين للادخار وتعريضها للخطر في أي نوع من الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يكون مؤيدو التمويل اللامركزي صادقين بشأن هذه المخاطر الجديدة.
كان هناك بعض النمو في الجمع بين البيتكوين وظاهرة التمويل اللامركزي، وسيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان هذا التداخل بين مالكي البيتكوين المحافظين والتطبيقات المالية الأكثر خطورة لا يزال يكتسب قوة جذب. على الرغم من جميع المخاطر المرتبطة بـ التمويل اللامركزي اليوم، فإن هذا الاتجاه لديه القدرة على أن يؤدي على الأقل إلى لامركزية العديد من تطبيقات البيتكوين التي أصبحت مركزية تمامًا اعتبارًا من اليوم.
