معدّل انكماش إيثيريوم (Ethereum-ETH) آخذ بالتزايد – وما يعنيه ذلك بالنسبة لسعر عملة ETH
بلغ صافي معدّل التضخم اليومي على أساسٍ سنويٍّ للمعروض المتداولِ من عملة إيثيريوم (Ether-ETH) قاعاً جديداً بتراجُعِها إلى مستوى -2.772% يوم الثلاثاء الماضي، وذلك بحسب بياناتٍ صادرةٍ عن مؤسسة غلاس نود (Glassnode) لتحليل بيانات الكريبتو على البلوكتشين؛ وتتصدّر عملة إيثير (ETH) -المشغّلة لبلوكتشين إيثيريوم الداعم للعقود الذكيّة- مشهد الكريبتو عالمياً من حيث حجمُ نظامها التقنيّ والتطبيقاتِ اللامركزيّة القائمة عليه، وتأتي عملة إيثيريوم في المرتبة الثانية بين أعلى العملات الرقمية في سوق الكريبتو من حيث إجمالي القيمة السوقية.
وارتفع صافي معدّل تضخم عملة إيثيريوم (ETH) إلى -1% اعتباراً من الأحد، مع بروزِ نمطٍ واضحٍ لحركة المعدّل على مدى الشهر الماضي، والذي يشير إلى أنّ زيادة معدّل انكماش معروضِ إيثير في تسارعٍ مستمرّ؛ وفي حالِ استمرار أنماط الحركة الحالية على بلوكتشين إيثيريوم فمن المحتمل أن تشهد هذه الزيادة مزيداً من التسارع، ويعتقدُ العديد من المحلّلين أنّ هذه الحركة ستؤدي في النهاية إلى ارتفاع سعر العملة.
كيف تتسبّب رسوم المعاملات الآخذة بالارتفاع (gas fees) في الإسراع بانكماش إيثيريوم (ETH)
بحسب منصة غلاس نود (Glassnode) فقد بلغ سعرُ رسوم معاملات إيثيريوم على شبكة مُعامَلات البلوكتشين الخاصّة بها أعلى مستوى له منذ 7 أشهر عند 64 جيوي (Gwei) حيث تبلغ وحدة 1 جيوي قيمة 0.000000001 من عملة ETH؛ ويتمُّ حساب الحدّ الأدنى من رسوم المُعامَلاتِ التي يجب على المُستخدم سدادُها من خلال ضرب سعرِ المُعامَلات (Gas Price) بحدِّ التحويلِ (Gas Limit) والذي يبلغ حالياً 21,000 جيوي (Gewi).
ويعني هذا أنَّ المُستخدِمين يومَ الثلاثاء الماضي (عندما كان سعر المعاملات يبلغ 64 جيوي) كانوا يدفعون على الأقل 1,344,000 جيوي أو ما يُعادل 0.001344 من عملةِ ETH لكلِّ معاملة، وهذا يُعادل تقريباً 2.1$ بحسب سعرِ الإغلاق لعملة إيثيريوم في ذلك اليوم؛ وهبط سعرُ المُعامَلات بحلولِ يوم الأحد إلى حدود 30 جيوي (Gwei) ممّا يعني أنّ رسومَ المُعامَلات قاربَت0.00063 ETH أو 1.06$ بحسب سعرِ الإغلاق لعملة إيثيريوم يوم الأحد.
ويبدو أنّ ارتفاع تكلفةِ المُعامَلات (Gas Price) -والذي يمثّله ارتفاع قيمة Gwei- مرتبط بشكلٍ مباشرٍ بمعدّلِ حرق المعروضِ من عملة ETH، وقبل أن نستوعب سبَبَ ذلك يجب علينا أن نفهم آليّة الرسوم التي تقومُ عليها شبكة المُعاملاتِ الخاصّة ببلوكتشين إيثيريوم؛ حيث يتمُّ تقسيم هذه الرسوم إلى مُكوِّنين أساسيَّين: الأوّل هو الرسم الأساسيّ الذي يجب أن يدفعه جميع المستخدمين لضمانِ قبول مُعامَلاتهم ومُعالجَتها على البلوكتشين، والثاني هو “الإكراميّة” الاختياريّة التي يمكن أن يدفعَها المستخدمُ لتسريع مُعالجَة معاملته، وتقوم شبكة مُعامَلات بلوكتشين إيثيريوم بحساب الرسم الأساسيِّ بشكلٍ آليٍّ (يزداد الرسمُ في حالِ ازدياد التدفّق والازدحام على مُعَاملاتِ الشبكة).
ويتطلّب مقترح التحسين الخاص ببلوكتشين إيثيريوم EIP 1559 -والذي تمّ إدخاله في أكوادِ برمجة بلوكتشين إيثيريوم في انقسام لندن الكليِّ في آب/أغسطس لعام 2021- حرقَ جميع الرسومِ الأساسيّةِ المدفوعة من قبل المستخدمين وإزالة عملاتها من التداولِ بشكلٍ نهائيّ.
وهذا يعني أنّ ارتفاع رسوم المعاملاتِ الأساسيّة سيؤدّي بالتالي إلى ارتفاع معدّلِ حرق عملاتِ إيثيريوم (ETH)، ويمكنُ ملاحظة هذا في المخطط البيانيّ أدناه حيث تشيرُ الخطوط الحمراءُ إلى معدّل حرق عملات ETH كنتيجةٍ لترقية EIP 1559، وعندما يتجاوزُ معدّل الحرق معدَّلَ الإصدار (حيث يتمّ إصدار عملاتِ إيثيريوم لأصحاب عقود تدقيق المعاملات إلى جانب من يقومون برهنِ عملاتهم في عقودٍ ذكيّةٍ على البلوكتشين لتأمينِ المُعامَلات على بلوكتشين إيثيريوم) من عملاتِ ETH (والذي يبلغ حوالي 0.55%) فسيبدأ المعروضُ المتداولُ من عملاتِ ETH عندها بالتناقص.
تسارع معدّل انكماش عملات ETH يبدو ممكناً
توجدُ إشاراتٌ إلى أنّ النشاط على بلوكتشين إيثيريوم في تزايدٍ مستمرٍّ لهذا العام، ومن الممكن أن يستمرّ هذا الوضع بشكلٍ يزيد من الضغط باتجاه رفع سعر رسوم المُعاملات وبالتالي معدّل حرقِ عملات إيثيريوم (Ethereum-ETH) أيضاً، وبحسب ديفاي لاما (DeFI Lama) تبلغ قيمة الأموال التي تمّ استخدامُها في العقود الذكيّة على بلوكتشين إيثيريوم (أو القيمة الإجماليّة المُقفلة “TVL”) حوالي 54 مليار دولار ارتفاعاً من 35 مليار دولار في بداية العام.
ويمكن تفسيرُ ذلك جزئياً بالزيادة العامة في أسعارِ العملات الرقمية، ولكن المكافِئ الماليّ للقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) من عملة ETH قد ارتفعَ من 31 مليون دولار -في بداية العام- إلى 32.3 مليون دولار. وفي الوقتِ الذي خضع فيه عددُ معاملات ETH وأحجامها إلى درجةٍ ملحوظةٍ من الثبات على مدى العام الماضي، فقد ازداد عددُ طلبات العقود الذكيّة الداخلية (وهي طلباتٌ تنشأ من عقدٍ ذكيٍّ تمَّ تنفيذه) خلال الأشهرِ الماضية، ما يشيرُ إلى زيادة نشاط العقود الذكيّة على البلوكتشين.
وكان سعرُ عملة إيثيريوم (ETH) قد ارتفع بنسبةٍ بلغت قُرابة 42% هذا العام، ومن المتوقّع متابعة زيادة النشاط على بلوكتشين إيثيريوم في حالِ استمرار ارتفاع أسعار الكريبتو بشكلٍ عام مع عودة المستثمرين إلى مجالِ التمويلِ اللامركزيّ (DeFi) مدفوعين بالزَّخَم الإيجابيّ تجاه السوق؛ وقد تسبَّبَ الضغط الكبير على شبكة المُعامَلات برفع المعدّل السنويّ للحرق اليوميّ لعملات إيثيريوم (EIP 1559) إلى 6% في بداية عام 2022.
وفي ذلك الوقت، كان البلوكتشين يستعمل آليّة إجماعٍ (خوارزميّةً) أكثرَ استهلاكاً للطاقة تعتمدُ على إثبات العمل (PoW)، وبسبب التكاليفِ العالية (لاستهلاكِ الطاقة إلى جانب كلفةِ معدّات التعدين) على المُعدِّنين الذي يقومون بتدقيق المعاملات على البلوكتشين، فقد كان معدل إصدار عملات إيثيريوم أعلى بكثيرٍ ممّا هو حالياً (حيث بلغ 4.4-4.6% في العام) ممّا يعني أنّ معدّل انكماش عملة إيثيريوم لم يزد عن 1.5% تقريباً.
وفي حال عودة معدّل حرق EIP 1559 إلى مستوياته العالية التي حقّقها في بداية 2022، فقد يصل معدّل انكماش إيثيريوم إلى معدّلٍ هائلٍ يبلغ 5.5%. وفي حين أنّه يبدو من المستحيل توقّع مسار أسعار المعاملات على شبكة معاملاتِ بلوكتشين إيثيريوم إلى جانب معدّل حرق عملات ETH، إلا أنّه من المؤكد أنّ تحوّل عملة ETH إلى عملةٍ انكماشيّةٍ سيساهم في دعم سعرها على مدار الأعوام القادمة. ويعتقد العديد من المحلّلين بإمكانيّة لحاق سعر عملة ETH بنظيره بيتكوين (Bitcoin-BTC) من حيث القيمة السوقية الإجماليّة أو تجاوزها على خلفيّة الإقبال المتزايد على منصاتِ التداول اللامركزيّ و استمرار معروض عملة بيتكوين بالتضخّم بمعدّلٍ يبلغ 2% في العام (حتى التنصيف القادم بعد عامٍ إلى عامٍ ونصف).
