أسواقُ عقودِ بيتكوين (Bitcoin) الاختيارِيَّة تستمرُّ في إرسالِ إشاراتٍ صاعدة – إليكم آثارَها المُرتقبة على سعرِ
تستمرُّ أسواقُ خياراتِ تداولِ عملة بيتكوين في الإشارةِ إلى توقّع المُستثمرين لمزيدٍ من الارتفاع في سعرِ عملة بيتكوين (Bitcoin-BTC). ووفقاً لمخططٍ بيانيٍّ على موقع The Block، ظلَّ مؤشّر “Delta Skew لقياسِ مستوى الانحرافِ بنسبةِ 25%” الخاصِّ بعملةِ بيتكوين -والذي يحظى بمُراقبةٍ واسعةٍ- أعلى الخطِّ الأفقي المُمثّل بقيمةِ 0 منذ منتصفِ كانون الثاني/يناير الحاليّ، ووصلَ مؤخّراً إلى أعلى مستوًى لهُ منذ الرُبعِ الرابع من عام 2021 عند ما يقربُ من مستوى 6.0.
ويُعدُّ مؤشّر “Delta Skew لقياسِ مستوى الانحرافِ بنسبةِ 25%” علامةً بارزةً، حيث تقومُ مكاتب التداول بفرضِ رسومٍ إضافيةٍ للحصولِ على الحمايةِ لأنفسهم عبرَ التحوُّط من تغيُّرِ اتّجاه الأسعار صعوداً أو هبوطاً من خلال العقودِ الاختياريّةِ (Options) والتي تُقسَمُ إلى (Put Options) و (Call Options)، حيث تمنحُ خياراتُ البيع (Put option) المستثمِرين الحقَّ -غيرَ المُلزِم- ببيعِ الأصل المتداول بسعرٍ مُحدّدٍ مُسبقاً، بينما يمنحُ خيارُ الشراء (Call Options) المستثمِرين الحقَّ -غيرَ المُلزِم- بشراءِ الأصل المُتداول بسعرٍ مُحدّدٍ مُسبقاً.
ويدلُّ مُؤشّرُ “Delta Skew لقياسِ مستوى الانحرافِ بنسبة 25%” أعلى خطّ مُستوى الصفر على أنّ مكاتبَ تداولِ عقود الخيارات تفرضُ رُسوماً أعلى على خياراتِ الشراءِ المُكافئة مقابلَ عمليات البيع، الأمرُ الذي يعني بأنّ هناك طلباً أعلى على عملياتِ الشراء مقابلَ عمليات البيع، ما يُمكن تفسيرهُ كعلامةٍ على ارتفاع سعرِ العملة الأبرز على ساحة الكريبتو؛ ويشيرُ هذا إلى أنّ المُستثمِرين أكثرُ حرصاً على تأمينِ الحماية ضدَّ (أو يميلون إلى المراهنةِ على) ارتفاعِ الأسعارِ.
مُعدّلُ الطلب العام بالنظرِ إلى نسبة طلبات الشراء إلى البيع يشيرُ كذلك إلى المعنوياتِ القويّةِ للمستثمرين تجاهَ عملة بيتكوين BTC
يُعدُّ الارتفاعُ المستمر لمؤشّرِ”Delta Skew لقياسِ مستوى الانحرافِ بنسبة 25%” الخاصّ بعملة بيتكوين (Bitcoin-BTC) علامةً على أنّ معنويات المستثمرين تجاهَ أعلى العملات الرقمية في العالم من حيث إجماليُّ القيمة السوقية قد اتّخذَت منعطفاً إيجابياً كبيراً في شهر كانون الثاني/يناير الحاليّ؛ كما يدلُّ مُؤشّرٌ آخرُ لسوق العقود الاختياريّةِ يُسمّى بـ “معدّلِ الطلب العام بالنظرِ إلى نسبةِ طلباتِ الشراءِ إلى البيع” إلى انتعاشٍ ملحوظٍ للمعنويَّاتِ بصفةٍ عامة.
ووفقاً لمخططٍ بيانيٍّ على موقع Block The كانت النسبةُ بين خياراتِ طلباتِ بيع عملة بيتكوين إلى خياراتِ الشراء في منصّةِ تداول المشتقات الرقمية الشهيرة Deribit عندَ علامةِ 0.46 مؤخراً بالقرب من أدنى مُستوًى لها منذ كانون الثاني/يناير 2022؛ حيث ارتفعت هذه النسبة لتصلَ إلى مستوى 0.61 في أعقاب انهيارِ منصّة FTX أوائلَ تشرين الثاني/نوفمبر الماضي.
هل يميلُ المستثمرون إلى ترجيحِ احتمالِ انتهاءِ السوقِ الهابطة؟
تُضيفُ الإشاراتُ الصاعدة المتعلّقة بنوع الحمايةِ التي يحتاط من خلالِها متداوِلو خياراتِ بيتكوين لأنفُسِهم من تقلّبات السوق إلى مزيدٍ من الأسباب التي تجعلُ المستثمرين والمحلّلين -إلى جانب المعلّقين- على حدٍّ سواءَ يتبنّون وجهة النظرِ القائلةِ بأنّ الارتدادَ الأخيرَ في سعرِ بيتكوين قد لا يكونُ مجرَّدَ “ارتفاعٍ عابرٍ خلالَ سوقٍ هابطةٍ” كما حدثَ مراراً وتكراراً على مدارِ عام 2022، بل يُمكنُ أن يكون بدايةً لانتعاشٍ مُستدامٍ أوسعَ للأسعارِ.
أشارَ مقالٌ تمَّ نشرُهُ مُؤخّراً إلى ستةٍ من أصلِ ثمانيةِ مؤشراتٍ يراقبُها المحلّلون في منصّةِ تتبُّعِ وتحليلِ بيانات البلوكتشين غلاس نود (Glassnode) لتحديدِ التوقيت الذي تنتقلُ فيه عملة بيتكوين من حالةِ السوق الهابطة قد أعطوا إشاراتٍ على ارتفاعِها، ومن المُرجَّحِ أن يدلَّ المؤشرُ السابعُ على نفسِ النتيجةِ قريباً بتحوّلِهِ إلى اللون الأخضر.
وفي الوقتِ نفسه، يبدو أنَّ تحدياتِ الاقتصادِ العالميّ لعام 2022 آخذةٌ في الانحسار؛ فمع انخفاض معدّل التضخّم في الولايات المتحدة بسرعة إلى مستوياتٍ أكثر قبولاً، والتعثُّرِ الواضحِ في منحى الاقتصادِ الأمريكيّ وفقاً لبياناتِ المسح الأخيرة وأرباحِ الشركاتِ الآخذةِ بالتراجع، فإنّ تقييم سوق السندات بأنَّ الاحتياطيَّ الفيدراليَّ لن يكون قادراً على الاستمرارِ بمنحى التشديدِ الماليِّ عبرَ الاستمرارِ برفعِ معدّلات الفائدة أكثرَ من ذلك بمقدارٍ كبيرٍ خلالَ عام 2023 يبدو صائِباً بشكلٍ مُتزايد.
لعبت هذهِ الفَرَضِيَّةُ دوراً رئيسياً في ارتفاعِ سعرِ عملة بيتكوين في عام 2023 حتى الآن، ويعتقدُ الكثيرون بأنّهُ يُمكن لهذهِ الفرضيَّةِ أن تدعم سعرَ بيتكوين بشكلٍ أكبرَ خلال الأشهر المقبلة، بينما يستمرُّ البعض في السُّخرِيَةِ من الارتفاع الأخيرِ باعتبارِهِ مجرَّدَ ارتفاعٍ آخر غير مستدامٍ خلال سوقٍ هابطة، في حين تشيرُ المُؤشّراتُ المذكورةُ أعلاهُ في منصَّةِGlassnode لتتبّع وتحليلِ بياناتِ البلوكتشين إلى أنَّ الارتفاعَ الأخير في سعرِ عملة بيتكوين قد يتبَعُهُ المزيدُ من الارتفاع.
علاماتٌ إضافيّة على انتعاشِ السوق مُجدّداً
عادَ مُؤشّرُ الخوف والطمع لعملةِ بيتكوين (Bitcoin Fear & Greed Index) -والذي يحظى بمتابعةٍ واسعةٍ- مُؤخّراً إلى المنطقةِ المحايدةِ (أي فوق قيمةِ علامةِ 50 بقليل) لأوّلِ مرَّةٍ بعدَ فترةٍ طويلةٍ من الخوف والرعب؛ ومن المهمِّ الإشارةُ إلى أنّه غالباً ما يأتي الانتعاشُ الدائم بالمؤشِّرِ إلى الوضعِ المُحايدِ في بداية سوق بيتكوين الصاعدِ التالي، كما كان الحالُ أوائلَ عام 2019 ثمّ مرَّةً أخرى في منتصفِ عام 2020.
وفي الوقتِ نفسِهِ، نشرَ مُحلّل الكريبتو المعروفُ باسم CryptoHornHairs@ تغريدةً على منصّةِ تويتر تتضمَّنُ ملاحظةً مذهلةً مفادُها أنّ عملة بيتكوين تسيرُ على خطى دورةِ السوق التي تقتربُ من أربعِ سنواتٍ والتي كانت تتَّبِعُها على مدى ثمانِي سنواتِ مضت؛ إذ يشيرُ التحليلُ إلى أنّ سعرَ عملة بيتكوين قد يستمرُّ في الارتفاعِ على امتدادِ 1000 يومٍ أخرى تقريباً -بعد أن وصلَ سعرُ العملةِ إلى القاع في تشرين الثاني/نوفمبر الماضي- قبل دخولِ سوقِها الهابطةِ التاليةِ خلالَ عام 2025.
إضافةً إلى ذلك، يشيرُ نموذجُ تتبّع مستوياتِ أسعارِ عملة بيتكوين إلى حالةٍ مشابهة؛ فوِفقاً لنموذجِ نسبة الإنتاج للمعروض من عملة بيتكوين (Stock-to-Flow) -والذي يعتمدُ على قياسِ عددِ عملات BTC المتداولةِ إلى العملات التي يتمُّ تعدينها- لتحديدِ مستويات أسعارِ عملة بيتكوين، تبلغُ دورةُ سوق بيتكوين ما يقربُ من أربعِ سنواتٍ تقريباً. ويصلُ سعرُ العملة عادةً إلى قاعِهِ السعريِّ في مكانٍ ما بالقرب من منتصفِ فجوة الأربع سنوات بين عمليَّتي “التنصيف” (تنصيفُ البيتكوين هو ظاهرةٌ تحدثُ كلَّ أربع سنوات تقريباً حيث تنخفضُ مُكافأةُ التعدين إلى النصف بشكلٍ تلقائيٍّ، وبالتالي يتمُّ إبطاءُ معدّل تضخّم سعرِ عملة بيتكوين)؛ ويشيرُ التاريخ السعريُّ لعملة BTC إلى أنّ الارتفاع الكبيرَ التالي للعملةِ سيأتي بعدَ حدثِ التنصيف التالي للعملةِ الأبرز خلالَ عامِ 2024.
